中国日报网环球在线消息：国家统计局今天上午公布，中国上半年CPI同比上涨了3.2%，6月份同比上涨了4.4%，超出市场预期，使得加息预期再次增强。目前上半年CPI已经超过了3%的警戒线，似乎正在向人们暗示，新一轮的通货膨胀很可能就要到来。这将使得市场继续笼罩在"CPI恐慌"当中。

　　究其原因，CPI的大幅上涨主要还是来自于食品类价格的高企不下，譬如肉蛋禽等副食品价格屡创新高，农产品期货价格也在高位震荡。同时，据报道称，猪肉价格短期内仍将在高位运行，另外，7月份我国将进入主汛期和部分海域的伏季休渔期，蔬菜和水产品的价格也存在上涨的可能。再考虑到惯性作用，7月份的CPI很可能再创年内新高。这将使得央行出台紧缩政策以抑制通货膨胀的加剧。取消利息税或者加息，悬在市场头上的两把利剑已摇摇欲坠。

　　但是取消利息税或者加息，对市场又会造成多大的影响呢？在6月27日关于取消利息税的讨论中笔者曾提到，取消利息税或者加息，对期市及股市的影响主要在资金回流问题上，而目前我国一年期存款利率为3.06%，征20%的利息税之后，利率就降为2.45%。而对于目前4.4%的CPI，无论是哪种手段，都无法改变我国目前实际利率为负的状况，因此，资金流向也不会发生根本性的改变。

　　所以，对于股市而言，可能只是一个短期的心理因素层面的利空作用，不会使得股市大幅下跌。而对于期市而言，CPI的上涨暗示着通货膨胀的到来，各商品价格都面临一个上涨的趋势，势必引起资金向商品市场的流入，仅从理论上来讲，是一个显而易见的利好，尤其对于农产品等生活必需品而言。但是，CPI的上涨也会引发政府的宏观调控，采取紧缩性的货币政策以抑制通货膨胀的到来。因此综合而言，对期市仍是一个中性偏多的影响。

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(神华期货)