·股指期货--20世纪最激动人心的金融创新

　　股指期货是82年推出的，很快成为迅速成长的品种，被誉为20世纪最激动人心的创新，它一方面提供了一个避险的工具，这也是股指期货推出的动力所在即主要的目的，另外它是杠杆投资的工具。其他的功能是可以给投资者提供套利的机会，尤其是对大资金来讲，在行情快速变化时可以通过股指期货来快速建仓。用较少的资金量规避市场风险，对大资金来讲无论做多还是做空一下子对市场的影响非常大，如果在股指期货上做，相对来说对市场的影响小些。

　　·与国债期货相比 股指期货的法律环境更健全

　　股指期货现在的推出比当时好，当时没有全国性的期货法律，各个交易所无序竞争，3.27事件发生时14家期货场所在交易国债期货，出现了无序竞争，交易所往往对自身制订的规则也未严格遵守。整个法制环境较差，当时万国责任当事人被判刑也不是以违反市场操作规则，而是以贪污来定罪，说明当时的法律是缺失的。目前国务院、证监会推出了一系列的法规制度以及各种细则，所以从这个角度讲，我们的法制建设，法律环境比当时好得多。另一方面从市场本身的角度，推股指期货的目的是为更好地发行国库券，从这个角度讲违背了期货本身的功能，期货本身有两个功能一个是规避风险，一个是价格发现，而我们当初的国债期货推出目的违背了市场规律，所以会遭受市场的惩罚。而且当时国债发行量很少，3.27事件，927、925品种规模都比较少，大部分资金都囤积在投资者手中，而目前我们的A股市场已近22万亿，两者不可同日而语，在市场规模上，从操作角度上比当时强非常多。

　　·熔断机制是为非理性市场降温的手段

　　熔断机制是为提醒交易者风险问题。最早市场没有这个机制，是先产生低停板制度再出现垄断交易机制，出现垄断后提醒交易者稍微冷静一些时间，不要受到市场波动情绪影响，停一段时间重新开放后，你可以有一个更理性非情绪化的判断。就是在下跌的时候不要过于恐慌，上涨的时候也不要过于狂热。现在垄断机制定在6%，我认为这还是比较合理。在前面市场连续暴涨以后，又暴涨以后接下来可能暴跌或者连续几天暴跌以后，也可能出现一个反向的大幅度的波动。所以我想投资者在连续大波动的时候要特别注意可能出现这样的风险。

　　·沪深300指数期货发展空间远大于新华富时A50

　　我认为不会出现这样的情况，因为新加坡本身居民人数少，我们A股市场参与者参与交易非常不便，而且从文化交流上讲，我们跟他们的交流比跟香港的文化交流远得多，另外还有外汇管制的问题。同时新华富时A50有一个致命问题，就是在法律上是不完整的，得到深交所和上交所行情发布的授权都不完整，存在缺陷，有法律缺陷的话，一般大资金就会避免进入。如果你的成交量一直不活跃，场外资金也不愿意进入，因为流动性差，形成恶性循环，很难在短期内变得非常活跃。但是我们这面的情况不同，投机需求还是非常强的，投资避险的需求也是非常强。我们的权证市场只有九十支，但交易量远超过香港几千支的交易量。从这个角度讲，我们未来整个市场发展的空间还是非常大的。