·参与股指期货更要关注股票市场

　　从商品期货交易和金融期货交易，现在国外基本上金融期货占了90%多以上的水平，跟股票和股指相关的衍生品占六成以上，所以我们这个市场推出以后也会发展得非常快，这里对一些权重股我想主要方面你可以特别关注一下前十名、二十名股票的走势。另外关注一下行业比重比较大的，像金融、地产、钢铁这类板块，值得重点关注。做股指期货的时候一定要回过头看一下大盘股票走得如何，大行业股票走得如何。如果投资者想参与股指期货，在看现货市场应该重点关注权重股，从国际中长期的走势来看，股指期货现货波动相对是一样的，短期会有差异，因为存在交割的问题，所以还是收敛到最后这个点上。所以对这些比较小的波动可能不需要特别关注，只要你把资金投入量控制好，小波动对你的影响不是特别大。

　　·股指期货对股市是助涨还是助跌？

　　根据我们的统计和国外研究人员的研究，对整个市场的中长期趋势基本没有影响，但对短期的走势会有一定的影响。比如从我们统计的角度讲，大部分股指在推出前几个月上涨，推出以后几个月略微下跌，大多数是这样，但没有那个市场因为股指期货推出发生趋势性的变化。87年股灾的时候，一开始美国布兰迪曾经认为股指期货是造成股灾重要的原因之一，但进一步分析表明当时芝加哥的期货交易所吸纳的卖盘要远大于买盘。所以股指期货不是造成大盘下跌的罪魁祸首，而且在股灾里卖盘大于买盘的是一些做实商，所以股指期货在一定程度上起到了稳定市场的作用，尤其是对中长线的市场来讲有一些稳定作用。如果没有股指期货，预期市场下跌，对大机构来进只能买股票，有了股指期货之后操作就给了更多的选择。

　　·股指期货推出不会对趋势发生逆转性改变

　　我们还是强调股指期货推出以后对趋势不会发生逆转性的改变，股指期货推出以前该调整的已经调整下来，如果可以继续往上涨，肯定还是按原来的趋势涨。即使碰巧股指期货推出起到了一个加速上涨或者大幅调整的情况，可能也未必就完全是股指期货起的作用。我们可以回头想一下，如果5.30以前股指期货已经推出，5.30以后的大幅波动很多人会把原因归结到股指期货上，而实际上并非如此。股指期货对市场的作用是两方面的，一方面是有些投机资金可能会在这里打压了。但是还有一些套利资金、避险资金，比如说少买一些股票或者少套一些股票，这样的话起到了一个稳定的作用。

　　·股指期货推出初期 市场存在套利机会

　　其实股指期货国际套利仅仅指的是一些简单的手段，现在做的量并不是非常大，机会比较少。比如说像香港市场和美国市场现在基本就没有机会，价差给你的盈利空间可能连资金成本都回不来。开始几年里可能有一些简单的套利机会，但总体出现的时间相对来说也不是特别多。我国估计刚出来的时候也会有一些套利机会，但总体来说，套利程序化的交易，大量的机构都等在那儿进行套利交易，所以这个机会恐怕很快没有。国外的套利往往是跨市场的交易，这样风险大些，机会也相对多一些。套利机制的存在使得现货和期货之间的价格，或者各个不同交割期期货价格趋于合理水平。

　　·股指期货推出以后蓝筹股会更受市场关注

　　从大行业来分类，整个行业里最大的是制造业，但是制造业如果从全部股票来讲，行业比较分散，里面有很多子行业，板块效益并不是很大，最引人注目的还是金融板块，金融板块占24%左右的权重，所以在这里股票数量比较少，一共这个板块地只有16支股票，板块效应非常强，尤其银行股差不多占了15%的权重，制造业里有些钢铁板块差不多也占了8%水平的权重，所以对整个市场的影响相对来说也比较大一些。另外一个，对市场影响比较大的是房地产板块，也占了7.3%的水平，交通运输板块相对比较分散，也有7.8%的权重。这几个大行业，往往普遍对市场影响比较大，也是机构重点建仓的行业，去年以来，这几个行业是基金重仓行业。从国外的经验来看，股指期货推出以后，整个成分占的比重是有所上升的，而且总的来说成分股的涨幅要高于非成分股。这里可能有两个问题，第一大部分成分股是选择市场比较好的公司，另外一个是股指期货还有一些其他的金融创新，都是把一些蓝筹股作为标的物，这里面起到的作用也是非常大的。股指期货推出以后蓝筹股会更受市场关注，因为一方面它的业绩、分红能力都比较好，另外流通性比较好，这样投资者又会更愿意买这样的股票。

　　·仿真交易预示大盘并不绝对 两个市场互相影响

　　一定情况下会出现期指领先的市场。但最终并非完全如此，而是现货市场决定期货市场。我们看到过很多这样的现象，其实我也注意到仿真交易先到位了，接下来是现货下来，也可以反映出，很多仿真交易参与的投资者，操盘技巧还是不错的，但并不意味着完全肯定期货交易可以领先现货交易，在国际上也没有这样的统计数据出来。可以说，现货市场与期货市场互相影响。