和讯特约

　　巴菲特曾经说过，在一个牌局中，如果十五分钟后，你还不知道谁是输家，那你将沦为输家。俗话说:知己知彼，百战不殆。但是期货市场中我们却经常看到另外一幅景象。很多人都是冲着期货市场的暴利而来的，都是满怀激情的抱了一堆钱过来，听人家说这个品种会涨就买点，说那个品种要跌就空一点。。。结果往往是还没弄清楚到底是怎么回事的时候就已经亏损殆尽了。有另外一些聪明一点的人学会了一些技术分析，以为就可以无往不胜。结果整天追涨杀跌，抓底摸顶的，基本是很快也把资金消耗光。真是可怜。连最基本的你的对手到底是谁，你的战友都有哪些，他们的情况怎么样？都没搞清楚就想赚钱！简直是痴人说梦话，万一侥幸赚了钱反倒是祸害！

　　所以在要参与市场时我们必须先弄清楚,市场都有哪些参与者?他们的特点是什么?我们要赚谁的钱?要用什么办法?也就是说我们必须先找到输家,想明白他输的道理,再设计一套使之就范的操作,这样才能立于不败之地!

　　我们就试着以玉米为例简单谈谈这是怎样一个局：

　　首先要搞清楚市场的参与者都有哪些？他们都有什么特点？

　　个人认为当前玉米市场中主要有以下几种人

　　1、多头主力：人数最少，但是拥有最多的资金。行情的策划者和发动者。要发动一波行情之前往往要对国内外的形式做很好的评估。如国外CBOT趋势如何？国内现货情况怎样？等等。多头主力最失败的就是高价接下一大堆现货。因此选择好主力合约，策划发动一波行情，并且想方设法在交割之前套现就是该主力的目的。属于主动者。其主要对手是期现套利商和散户投机者。

　　2、空头主力：主要是一些在期货和现货之间套利的。这些人基本都是有现货背景的，在期货比现货高的时候放空锁住利润，而且是价差越大放空越多。这些人比较看重期货和现货之间的价差。属于被动者。

　　玉米上市以来的持仓走势和价格走势都是仓增加涨，仓减价跌。可以明显看出谁主动，谁被动！

　　3、趋势跟踪者：这里面很多人都是老期货了，都是久经杀场了，经历过比较多的风浪，形成了自己的操作系统，严格遵守自己定的操作纪律。一般有比较好的资金管理和风险控制能力，操作心态也比较好，同时这些人资金一般也比较大。操作手法主要是在趋势形成时进入，并且在趋势遭破坏时出来。主要的操作工具有趋势理论和均线理论等！这些人经常也都是主力要争取的盟友。

　　4、散户投机者：这部分人最多，操作最频繁。对期货市场起着润滑的作用。受市场情绪影响较重。一般操作手法都是追涨杀跌，或者受人煽动买卖。经常是被拉暴仓的主。

　　在行情发展的不同阶段，多头主力必将采取不同的策略并且对不同的对象与不同的方法对待！

　　其次要弄清楚当前的形式以及主力可能的运作策略

　　当前形式：

　　1、从美国农业部的最新供需报告可以看出，2007/2008年度全球玉米库存消费比为14％左右，去年该数据为15%，基本持平，为历史低位水平。中国2007/2008年玉米库存消费比为19％左右，去年该数据为22%。可见不论是全球还是国内，玉米库存消费比都处于历史低位水平。供需呈偏紧状态！

　　【USDA报告】全球玉米供需平衡表

　　数量单位 百万吨

               期初库存  产量   进口量饲料用量总使用量出口量期末库存
                           2007-08年度(预测值)
 

世界     10月份  105.05  768.97   90.08  482.25  763.66   91.09  110.36
          11月份  104.98  768.22   90.49   481.5  762.82   91.89  110.39
 

美国     10月份   33.12  338.29    0.38  144.79  261.38   59.69   50.72
          11月份   33.12  334.48    0.38  143.52  260.11   59.69   48.17
 

中国     10月份   32.08     143     0.1     105     148     1.5   25.68
          11月份   32.48     145     0.1     105     148     1.5   28.08

　　2、整个商品尤其是谷物类明显处于牛市格局！

　　3、国内玉米深加工快速发展，国外由于原油的大幅走高刺激生物燃油的发展！

　　4、全球资金流动性泛滥格局依然存在。

　　5、工业品已经充分炒作过，农产品比价偏低，正在成为资金追逐的对象。

　　从2002年以来金属和能源的价格大幅上涨，已经摆脱了三十年来的价格区间，完成了价格重估。而农产品谷物类从2006年9月以来一直震荡走高，目前均处于历史高位水平，后市有望在生物能源概念的推动下完成价值区间的重估！

　　6、农产品的季节周期性决定了主力职能是速战速决，必须在下个交割季节前出来。否则到时候大量的新玉米上市，就可能要接下一堆现货。