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　　一、 近年中国玉米深加工发展状况

　　我国是世界上第二大玉米生产国，仅次于美国。我国玉米主要消费除了饲料消费以外，其次就是深加工玉米消费。2006年我国玉米深加工实际生产能力将达到2350万吨，较2005年增加近400万吨。据统计，在过去的2004年中，我国深加工企业全年消耗玉米1644万吨，2005年累计消费1954万吨，较2004年增长310万吨；今年的玉米深加工量将继续保持20％左右的增长势头。

　　目前玉米深加工已经从初级的淀粉、味精等行业逐步向附加值较高的山梨醇和变性淀粉等转变，同时带动食品、医药、造纸、纺织等行业的发展，尤其是几个玉米大省开始利用区域资源优势，加快玉米深加工产业发展步伐，将资源优势转化为经济优势。2002年以来中国和美国乙醇行业玉米消费连续4年达到20%以上的增长速度，美国作为全球最大玉米主产国和出口国，随着国内乙醇消费需求的迅速膨胀，其向国际市场提供的玉米出口有逐渐减少的趋势，中国玉米深加工行业的蓬勃发展将使得中国玉米市场出现长期短缺。

　　（一）、 中国玉米深加工业已初具规模，并以每年6％递增速度发展

　　上个世纪五十年代中期我国从苏联引进了第一个现代化的玉米淀粉厂，华北制药厂淀粉分厂（现在仍是国内最大的淀粉生产厂家之一），此后，虽然也新建了一批中小型淀粉厂。但从上个世纪六十年代至八十年代初期，我国淀粉工业主要是为医药工业配套，直到上个世纪八十年代中期，粮食生产有了转机以后，淀粉工业才逐步发展起来，特别是1997年以后开始进入高速发展时期。近期国内玉米深加工业发展加快，目前主要深加工品种为淀粉、赖氨酸和燃料酒精，近几年来国内玉米深加工业以年新增玉米消费量100万吨以上，以年递增6％的速度发展，预计到2010年国内深加工玉米消费量预计将达到2400万吨，较目前消费量增长29％。

　　（二）、 目前国内生产淀粉约750万吨，转化玉米约1125万吨

　　目前，我国玉米淀粉加工企业约117个，各省龙头企业正向规模化、集团化和产业化方向发展。据不完全统计，全国淀粉主要生产厂家约140家，玉米淀粉产量占淀粉总产量约84％，这其中80％以上的玉米淀粉产自山东、吉林等省的十大企业。仅2000年至2003年期间国内淀粉产量从484万吨，迅速增长至680万吨，增加了近200万吨的产量，增幅高达40％。2004年我国玉米淀粉产量达750万吨，如果按照生产1吨淀粉消耗1.5吨玉米计算，仅玉米淀粉的生产就消耗玉米1125万吨，约占玉米产量的8.8％。另外，目前玉米深加工业除需要普通玉米外，其他专用玉米品种如糯玉米、高直链玉米、高油玉米都是需要的。但要求蜡质玉米中支链淀粉含量在99.5%，其亩产是普通玉米的90％－100%；高直链玉米中直链淀粉的含量在55%左右，亩产是普通玉米的70％－80%；高油玉米含油量在8%左右，亩产与普通玉米相同。加工企业由于使用专用玉米，其产品的附加值较高，能得到较好的经济效益。而高直链玉米可比普通玉米价高50%，糯玉米可比普通玉米价高20%，高油玉米比普通玉米每吨多40元，为此农民种植专用玉米也可以增收。

　　（三）、目前我国生产燃料乙醇所消耗玉米量约为330万吨，约占全国玉米产量的2.5％左右,后期发展潜力巨大

　　目前，全国燃料酒精生产设计能力已达146万吨/年，现在实际生产能力为96万吨。主要生产厂家有：吉林乙醇、黑龙江华润、安徽丰原和河南天冠。国家发改委预计，2005年我国燃料乙醇销量将达到102万吨，相对去年全国销量78万吨，增长30％。2005年底我国有9个省上百个地市将基本上实现使用车用乙醇汽油。目前我国生产燃料乙醇所消耗玉米量约为330万吨，约占全国玉米产量的2.5％左右，但在国家能源战略政策指引下，其发展趋势仍将强劲。

　　乙醇俗称酒精，燃料乙醇俗称为燃料酒精。是由玉米、小麦、薯类、糖蜜或植物纤维等物质中的淀粉质、糖质为原料，经液化糖化、发酵、蒸馏而制成。将乙醇进一步脱水为无水乙醇后，再加上适量变性剂（无铅汽油）形成变性燃料乙醇。变性燃料乙醇（以下简称燃料乙醇）是通过专用设备，特定工艺生产的高纯度无水酒精，这种酒精不能食用，是一种供混配汽油的专用酒精，也不是一般的工业酒精，而是深加工产品。由这种燃料乙醇和普通汽油按1比9比例混合，便生成目前推广使用的车用乙醇汽油。

　　我国燃料乙醇从2001 年开始在小范围内试用，2001年4 月2 日，国家制定公布了《车用乙醇汽油国家标准》。2002年6月30日起，国家决定在河南郑州、洛阳、南阳和黑龙江省的哈尔滨、肇东5个城市开展为期1年的车用燃料乙醇使用试点工作，并实现了预期目标。2004年2月，经国务院同意，国家发改委等8部门联合制定颁布了《车用乙醇汽油扩大试点方案》和《车用乙醇汽油扩大试点工作实施细则》，由此相关工作全面启动，并要求将燃料乙醇试点范围继续扩大。据有关部门统计，2003年我国燃料乙醇的销量仅4086吨，2004年燃料乙醇销售量78万吨。今年，根据国家规定，在年底前有关省、市所辖区域内，要基本实现车用乙醇汽油替代其他汽油，预计2005年我国燃料乙醇销量将达到102万吨。

　　根据我国制定的《变性燃料乙醇及车用乙醇汽油"十五"发展专项规划》，2005年车用乙醇汽油所需变性燃料乙醇总量共计102万吨。目前，经国务院批准的第一批4家燃料乙醇生产厂家：吉林燃料乙醇有限责任公司30万吨/年（一期）、河南天冠集团30万吨/年、安徽丰原生物化学股份有限公司12万吨/年（一期）、黑龙江华润酒精有限公司24万吨/年。上述4家燃料乙醇设计生产能力为146万吨，目前实际生产能力96万吨。据了解，吉林乙醇计划扩产30万吨、河南天冠扩产20万吨，安徽丰原扩产20万吨；近期计划扩建投产的燃料乙醇生产能力70万吨。今后1－2年内，我国燃料乙醇实际生产量将达到设计水平，同时加上扩建后增加的生产能力，这样我国燃料乙醇生产能力将较目前实际能力增长73％左右。

　　目前，我国已经投产的燃料乙醇生产企业，所加工转化的原料，吉林燃料乙醇、黑龙江华润和安徽丰原是以玉米为主要原料，河南天冠以小麦为主要原料。根据实际生产测算，平均每3.2－3.3吨玉米（陈化玉米约3.7－3.8吨）可产1吨燃料乙醇，同时还生产0.95吨蛋白饲料、0.95吨二氧化碳和67公斤玉米油。以此推算，根据目前我国燃料乙醇实际生产能力96万吨，按3.5吨玉米生产1吨乙醇平均值计算，目前我国生产燃料乙醇所消耗玉米量约为330万吨，仅占全国玉米产量的2.5％左右。

　　2002年6月底开始，我国燃料乙醇在河南和黑龙江省的5个城市开展为期1年的使用试点工作。目前已经从上述两省的5 个城市扩大到吉林、黑龙江、辽宁、河南和安徽5省全省实行全封闭试运行；湖北、山东、河北和江苏4省的27 个地市逐渐扩大试点范围。其中：吉林省车用乙醇汽油市场覆盖率已达到90%左右，辽宁、黑龙江和河南3省积极推进，去年省内市场覆盖率平均达到80%以上。2005年底，我国有9个省上百个地市将基本上实现使用车用乙醇汽油。

　　1908年，美国人HenryFord设计并制造了世界上第一台使用纯乙醇的汽车，1930年，乙醇和汽油混合燃料在美国内布拉斯加州地区首次面市，1978年，含10％乙醇的混合汽油在内布拉斯加州大规模使用。1979年美国国会为减少对进口原油的依赖，建立了联邦政府的"乙醇发展计划"，开始大力推广使用燃料乙醇。乙醇产量从1979年的1000万加仑迅速增加至2004年的33亿加仑，目前，美国有乙醇生产厂家超过100家，并有15家工厂在建，60多家工厂在计划中，预计2012年美国燃料乙醇产量将达到50亿加仑。另外，芝加哥期货交易所（CBOT）燃料酒精期货也已于今年4月8日推出，为燃料酒精生产商提供一个可信赖并且透明的管理工具，以规避燃料酒精的价格风险。

　　表二

　　经我国专家综合论证，我国燃料乙醇将成为新的基础产业是一个不可逆转的方向，其未来市场主要有近、中、远三个方向。近期市场是车用燃料；中期市场是作为燃料电池的燃料；远期市场是石化工业乙醇。比如就近期市场的车用燃料而言，如果按2005年我国车用乙醇汽油所需变性燃料乙醇102万吨计算，则加工1 吨汽油需要35万吨原油，而加工102万吨汽油，将需要消耗原油3570万吨。由于我国油气资源相对短缺，石油资源供求矛盾比较突出。去年我国已超过日本成为全球第二大石油消费国，而汽车是成品油消费的第一大户。如：据有关资料，2002年国内75.5％的汽油和24.2％的柴油被汽车消耗。2004年，我国汽车保有量已超过2000万辆（不含农用车），且以每年两位数的增长率增加。

　　据专家们估计，到了2020年，中国汽车保有量将突破1亿辆，届时仅汽车用油每年将消耗2.28亿吨，而相应的能源状况将难以保证需求。随着乙醇汽车、液化石油气、压缩天然气等替代能源的研究推广，到2020年，每年汽车耗油中将会有850万吨的汽柴油被这些新型燃料所替代，而乙醇汽油由于其广阔的推广前景和较为成熟的技术，以及国家重视和支持，将会占到500万吨左右的份额。

　　2005年10月上旬，国家发改委有关官员明确表态：我国逐步扩大和推广使用车用燃料乙醇是一项无悔的政策。今后几年燃料乙醇的发展目标已经明确：按10%比例掺烧，燃料乙醇的总产量国家会控制在500万吨到700万吨。按此计算，所消耗的粮食使用量约在1500万吨至2100万吨之间，占全国粮食总产量5亿吨的5%左右。虽然，目前我国生产燃料乙醇的原料大多使用玉米，少数采用小麦；但乙醇的生产原料主要是淀粉含量高的农产品，除了玉米以外，小麦、高粱、薯类、甘蔗或植物纤维等均可使用，且薯类生产乙醇原料成本相对较为偏低。另据了解，目前吉林省正在研究新的原料来源问题，准备用玉米桔杆生产燃料乙醇。如果不改变原料结构，今后几年，我国燃料乙醇发展加快，粮食安全必将受到影响，但替代原料是大量存在的，燃料乙醇的使用一方面受到粮食产量的制约，另一方面也具有广阔的前景。

　　综上所述，由于我国油气资源相对短缺，且石油资源又不可再生，随着汽车保有量的快速增长，我国能源问题将越来越突出。据联合国能源组织多次评估，地球上的石油储量再经历50年左右的大规模开采将趋于枯竭，如果不积极寻找新的替代资源，不但对交通运输业及相关产业产生巨大影响，以乙烯为原料的石化工业也将成"无米之炊"。乙醇作为一种可再生的循环资源，不仅是一种新兴能源，还可以生产乙烯，支撑"后石油时代"的石化工业，成为本世纪新兴基础产业。目前，我国政府已明确表示，支持燃料乙醇的政策不变，这将为我国燃料乙醇的稳步发展起到了稳定器作用，并将推动燃料乙醇加工业快速、健康发展。

　　( 四) 、赖氨酸产不足需，仍需进口，但后期将改观

　　目前，中国是世界上第二大赖氨酸消费国，但自2000年以来，我国赖氨酸生产水平一直徘徊在3万吨以下，大部分从国外进口。到2003年我国实际生产赖氨酸的设计能力已达到20.5万吨以上，由于受种种原因的限制，国内实际生产数量仅11－12万吨，仍需进口。据海关统计今年1至10月份国内进口赖氨酸和赖氨酸盐基酯为6.268万吨。预计到2005年国内需求约在15.5－17万吨，据相关资料统计，到2008年我国赖氨酸产能将达到55－58万吨，实际需求也将有望达到30万吨以上，对玉米消费量将超过110万吨。可见，后期中国进口赖氨酸数量将逐步减少。

　　（五）、2010年深加工消费玉米将达到2300万吨

　　2006年我国玉米深加工实际生产能力将达到2350万吨，较2005年增加近400万吨。据统计，在过去的2004年中，我国深加工企业全年消耗玉米1644万吨，2005年累计消费1954万吨，较2004年增长310万吨；今年的玉米深加工量将继续保持20％左右的增长势头。

　　因为玉米深加工行业科技含量高、经济效益好、市场发展前景广阔，国家也在一定程度上给予了政策支持，使得目前我国玉米深加工发展势头十分迅猛。例如：作为我国玉米最大的主产省吉林省就拥有一定规模的玉米加工转化企业60余家，年加工转化玉米能力在480万吨以上，接近该省玉米年产量的三分之一，其中吉林大成集团将成为世界上第三大玉米深加工企业。黑龙江华润金玉到2008年，将使玉米年加工能力达到300万吨，是目前的3.9倍。全国民营企业中最大的玉米加工企业--山东西王集团，预计在2007年将生产淀粉70万吨，消化玉米110万吨，是现在加工能力的2.3倍。山东菱花味精厂将在2005年使味精产量再提高60％左右，年耗用玉米达到30万吨。预计到2010年的"十一五"期间，国内玉米深加工消费量将达到2300万吨，如果国内玉米产量届时能达到1.5亿吨，则深加工消费玉米约占产量的15.3％。

　　二、 玉米期货价格的影响因素

　　影响期货价格的影响因素很多，就国内玉米而言，供求关系依然是影响国内玉米期货价格的主要因素。

　　供求的影响

　　一般来说，对于供给而言，商品的供给的增加会引起价格的下降，供给的减少会引起价格的上扬，对于需求而言，商品需求的增加将导致价格的上涨，欲求的减少导致价格的下跌，玉米的供求也遵循同样的规律。

　　尽管数据取样范围相对较小，但价格的走势基本遵从随着供给的减少价格上升，随着需求的增加价格上升的规律。

　　 玉米供给（千吨） 玉米需求（千吨） 玉米期货价格（元/吨）

　　Sep-05 130340 130400 1254

　　Oct-05 129600 130500 1261

　　Nov-05 129600 136500 1260

　　Dec-05 134108 136500 1339

　　Jan-06 134108 137000 1431

　　Feb-06 134108 137000 1468

　　Mar-06 134106 137500 1415

　　Apr-06 137102 137300 1420

　　May-06 137102 137750 1511

　　Jun-06 139534 135689 1464

　　Jul-06 139534 136300 1383

　　玉米供需数据来自于国家粮油信心中心

　　玉米库存的影响

　　在一定时期内，一种商品库存水平的高低直接反映了该商品供需情况的变化，是商品供求格局的内在反映。因此，研究玉米库存变化有助于了解玉米价格的运行趋势。一般地，在库存水平提高的时候，玉米价格走低；在库存水平降低的时候，玉米价格走高，结转库存水平和玉米价格存在负相关关系。

　　相关商品的价格

　　与玉米关系最密切粮食品种包括饲料小麦和饲料稻谷。历年的价格实践表明，上述粮食品种在消费过程中具有一定的替代作用。例如饲料小麦和玉米的正常比价关系约为0.9：1.0，如果两者比价关系超过这一水平且幅度较大，则会引起两种商品在使用上替代情况的发生。因此，小麦和稻谷的价格成为影响玉米价格走势非常重要的因素。

　　此外，由于玉米现阶段主要用于饲料生产，因此同样用于饲料生产的豆粕价格的变动也会在很大程度上影响玉米的价格。尽管两者间不能相互替代，但是在目前国内豆粕供给充裕的情况下，豆粕价格的涨跌常常是市场饲料产量和需求量增减的直观反映，玉米价格的变动将受到饲料需求量变动的影响。

　　气候的影响

　　玉米作为农产品，无论现货价格还是期货价格都会受到天气因素的影响。播种和生长期间，天气情况的改善会使玉米产量由减产转为增产，并导致供求心理预期的变化，玉米价格随之产生下跌压力。反之，玉米价格会由于长期干旱或其他不利天气因素而诱发供给紧张预期，并产生推动价格上涨的动力。

　　由于美国是全球最大的玉米生产国和出口国，因此，不仅我国国内天气的变化会对我国期货价格的变化产生影响，美国的天气变化情况也会对我国玉米价格产生较大的影响，其他主产国如南美天气的变化也会对我国玉米价格产生一定的影响。由于美国和中国处于同一纬度，两国玉米的种植与生长期间基本相同，每年4~9月是对两国玉米播种面积和天气（主要反映作物的生育状况）炒作的时候，10月至次年3月的南美玉米产区天气情况就成为期货市场关注的要素之一。一般情况下，玉米价格在收割期供应量达到最高时开始下跌，在春天和初夏供应紧缺及新作产量不确定时达到高点。夏天的中期到晚期时，新作产量情况会逐渐明朗，但也是受天气影响最为关键的时期。因此，对之应该严重关注，至收割期前玉米价格会下跌。玉米价格对天气变化的反应程度最终取决于市场总体的供需情况。

　　经济周期

　　世界经济是在繁荣与衰退的周期性交替中不断发展的，经济周期是现代经济社会中不可避免的经济波动，是现代经济的基本特征之一。在经济周期中，经济活动的波动发生在几乎所有的经济部门。因此，经济周期是总体经济而非局部经济的波动。衡量总体经济状况的基本指标是国民收入，经济周期也就表现为国民收入的波动，并由此而发生了产量、就业、物价水平、利率等的波动。经济周期在经济的运行中周而复始地反复出现，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。受此影响，玉米的价格也就会出现相应的波动，从宏观面进行分析，经济周期是非常重的影响因素之一。

　　货币的汇率

　　无论以人民币还是以美元作为玉米价值的货币进行衡量，货币实际币值的波动必然会对玉米的现货价格产生影响，同样也会对期货价格产生影响。由于金融资产与商品期货之间有着一定的连动性，所以总的来说，当货币贬值时，相应地，玉米期货价格会上涨；当货币升值时，期货价格会出现下跌。因此，货币汇率是除了供给量、需求量和经济周期等决定玉米期货价格的主要因素之外的另一个重要的影响因素。从2002年以来美国CBOT玉米等商品期货品种走势与美元走势的关系可以看出，美元贬值是推动商品期货价格上涨的主要因素之一。

　　国家相关政策的影响

　　国家的粮食产业政策一直以来都在影响着甚至左右着玉米市场和玉米价格，上个世纪80年代中期开始，我国一直致力于进行粮食的市场化改革，从1985～1997年的"合同定购、国家定购和价格双轨制"，1998年的"三项政策、一项改革"，2001年的"放开销区、保护区、省长负责、加强调控"，至目前全面放开粮食收购市场，实现粮食购销市场化和市场主体多元化。经过多年改革，我国玉米市场基本上已达到完全的市场化运作，玉米价格已经基本上完全反映市场供需，但相关的产业政策、进出口政策、储备政策、货币政策仍将对玉米市场及其价格走势产生重要影响，需予以关注。

　　其他因素

　　除了上述五个主要方面的影响外，在玉米的播种与生长期间，还应注意国内经济景气情况、政治局势、军事行动以及一些突发事件对玉米的价格走势的影响

　　三、 玉米深加工行业发展对期货价格的影响

　　供求关系是影响国内玉米期货价格的主要因素，玉米深加工行业主要表现在需求上，虽然目前国内玉米的主要用途是饲料，但随着玉米深加工行业的快速发展，其在玉米产业中的地位越来越明显，对国内玉米期货价格的影响也越来越明显。

　　国内玉米供需概况

　　根据目前我国玉米市场供需状况以及国际市场的行情变化，现对我国玉米产量以及进出口情况和国内玉米消费等有关数据进行分析预测。其中： 2006/07年度玉米产量预测值1.318亿吨，较上月预测值增加了320万吨，调幅为2.49％，但相对上年度仍减少757万吨，降幅为5.43％。预计2005/06年度玉米进口量50万吨，较上月预测值降低20万吨，降幅为28.6％。预计2005/06年度玉米出口量420万吨，较上月预测值下降30万吨，降幅6.67％；相对上年度减少了339.3万吨，降幅为44.68％。预计2006/07年度饲料消费玉米量为9610万吨，较上月预测值下降70万吨，降幅7.23％；但相对上年度仍增长1.35％。预计2006/07年度工业消费玉米量2680万吨，较上月预测值增加了200万吨，增幅8.1％。具体情况现分析如下：

　　一、2006/07年度玉米产量预测值有所上调

　　近期，东北玉米主产区大部地区连续降雨，这使我国东北的中西部地区旱情得到极大缓解，受旱地区玉米生长明显得以改善。而关内北方一些地区也出现降雨过程，河北地区旱情缓解，夏播玉米进展较为顺利。加上近阶段国内玉米价格连续大涨，相应大豆价格一直低迷，农民种植玉米积极性明显提高，今年我国玉米播种面积比去年有所增加。为此预计，2006/07年度我国玉米产量为1.318亿吨，较上月预测值增加了320万吨，调幅为2.49％，但相对上年度仍减少757万吨，下降5.43％。

　　二、2005/06年度玉米出口预测值有所下降

　　虽然，我国有关部门公布的去年玉米产量相对上一年继续出现增长，但业内人士普遍认为，2005年我国玉米实际产量存在一定的"水分"。目前，产区大部地区农民玉米存量已经基本枯竭，以致前期国内玉米价格连续大幅上涨，导致目前价格水平同比大幅偏高。为确保国内玉米市场供应，我国已经从今年3月份开始停止了国内玉米出口报价。据海关数据显示，

　　2005年10月至今年5月，国内玉米出口371.66万吨，其中：今年5月份玉米出口1.66万吨，1－5月份出口224.66万吨，同比下降25.2％。为此预计，2005/06年度国内玉米出口量420万吨，较上月预测值下降30万吨，降幅为6.67％；相对上年度减少了339.3万吨，降幅为44.68％。

　　三、2005/06年度玉米进口量预计有所降低

　　据海关数据显示，今年5月份进口玉米184吨，1至5月份的进口总量为2932吨，同比提高5.33倍（山东西王5.5万吨进口玉米将在7月份抵达）。由于美国玉米产区近期天气状况较好，玉米价格有所走低；而美国基金仍持17万张净多单。但美国玉米生长关键期在7－8月份的授粉期，据美国气象局称，今年夏季美国中部和南部高平原的旱情可能持续，甚至加剧。如果成为现实，不利天气将会导致玉米市场波动加剧，价格上涨；并拉大中美玉米价差，降低玉米进口竞争力。另外，我国近期进口美国玉米，仍属试探性阶段；而不同类型用粮企业执行进口政策也不一致，深加工企业进口玉米免征13％增值税和1％关税，但饲料企业并不享受这一优惠政策。为此预计，2005/06年度我国玉米进口量50万吨，较上月预测值降低20万吨，降幅为28.6％。

　　四、2006/07年度工业消费玉米量明显增长

　　前阶段，国际市场原油价格出现大幅上涨，原油期货5月初涨至77.08美元/桶。由于我国能源较为紧缺，近几年来原油进口逐年增长。据海关数据显示，今年1－5月份我国进口原油6155万吨，同比增长17.9％。为此，今年中央财政加大了推广燃料乙醇支持力度，尽管把以非粮为原料的生物质能源放在资金重点扶持的首位，但目前我国燃料乙醇生产仍以玉米原料为主，这样短期内工业消费玉米量仍将有所增长。预计2006/07年度工业消费玉米量2680万吨，较上月预测值增加了200万吨，增幅8.1％；并较上年度增长19.9％。

　　五、2006/07年度饲料消费玉米量小幅下调

　　由于受畜禽养殖周期性变化影响，今年我国养殖业呈现长时间低迷不振态势。尽管前期国内大部地区畜禽价格有所回升，养殖亏损状况出现好转。但由于近期国内连续出现了人患禽流感病例、禽流感疫情和口蹄疫等多种疫情，导致畜禽价格出现波动，养猪户补栏观望心理加重，饲料销售量环比仍有下降。预计2006/07年度饲料消费玉米量为9610万吨，较上月预测值下调70万吨，降幅7.23％；但相对上年度仍增长1.35％。

　　综上所述，由于国内玉米产量预测值明显提高，且出口玉米量减少、饲料消费玉米下降；这样尽管工业消费玉米量有所上调、进口玉米有所减少。但国内玉米总供给量相对增加，期末玉米库存有所提高。2006/07年度期末玉米库存3294万吨，较上一月库存提高了192万吨；但相对上年度期末库存4127万吨，仍降低了833万吨。2006/07期末玉米库存与消费比为23.11％，较上月提高了1.13个百分点，继续呈现下降的趋势。虽然，我国玉米库存相对有所改善，但国内玉米仍然产不足需，玉米供需仍属弱平衡。

　　深加工行业在玉米行业中的比重变化

　　时期 工业消费占玉米总消费的比总

　　1992/93 0.045559

　　1993/94 0.046181

　　1994/95 0.050016

　　1995/96 0.060622

　　1996/97 0.060283

　　1997/98 0.063604

　　1998/99 0.064856

　　1999/00 0.069547

　　2000/2001 0.069662

　　2001/2002 0.08748

　　2002/2003 0.096155

　　2003/2004 0.125738

　　2004/2005 0.135102

　　2005/2006 0.158499

　　2006/2007 0.188031

　　从图表和表格我们可以清晰的看到，玉米深加工行业近年来飞速发展，其玉米消费占国内年度玉米消费的比重日趋加大。

　　深加工行业的发展对期货价格的影响

　　从上述分析来看，玉米深加工行业发展极为迅速，特别是在油价高企的现在，人们对玉米深加工行业中燃料酒精有着较高的憧憬，不过由于数据收集问题，我们暂时无法用数据说明玉米深加工行业对玉米期货价格的影响，但可以肯定的是，其对玉米价格的影响力将会越来越大，特别是对于基本面相对平静的玉米来说，深加工行业的发展逐渐成为玉米市场上变动最活跃市场因素，成为市场炒作的重要题材之一。

　　但是我们也应该清醒地看到，对于玉米来说，深加工行业目前所占玉米总消费的比例仍不到20%，只能够成为影响玉米价格波动的重要因素之一，仍无法成为玉米价格定价因素，也就是说对期货价格的影响只能是推波助澜的作用，而无法成为一波较大行情上涨或下跌的主要因素。
(大连商品交易所)