沙龙精彩回放：铜和原油还能“牛”多久？

【2006.04.14 18:27】　来源：

作者：和讯期货

2006年4月14日（周五）15：30－16：30金鹏期货经纪有限公司研发部经理喻猛国先生做客和讯期货沙龙，与网友探讨：铜和原油还能“牛”多久？

嘉宾介绍

　　金鹏期货经纪有限公司研究发展部经理，经济学硕士。长期从事期货市场理论、期货投资的研究与实务操作工作，曾参与《期货市场教程》及《期货市场流动性研究》等多个期货业协会课题编写，并在《经济导刊》、《中国证券报》、《新财经》等学术杂志和媒体发表学术、分析论文几十篇。擅长从宏观经济出发把握大势，同时对企业参与期货市场套期保值、进行全面风险管理有丰富的实践经验。

沙龙精彩回放：

主持人:在沪油上做短线,你认为怎么设置止损,怎么分布持仓？
喻猛国:原油波动很大，还是日内交易比较合适，如果外盘调整60以下的话，倒是可以建立长线多单，日内止损就10个点或者根据投资者的资金状况做好风险管理就可以了(04-14 16:31)

风动我不动:喻总,有人说铝是铜的影子,铝会不会也有铜一样的行情?
喻猛国:我们还是认为铝会有一定的积极表现，但显然不会达到沪铜那样的规模(04-14 16:29)

主持人:补涨的程度有多少？是不是象征性的？
喻猛国:还是两市联动，把握节奏的问题(04-14 16:29)

主持人:我们再回到主题上,请您讲讲铜和和原油还能牛多久？它们总不会一直涨,能不能给我们那些只看不发言的网友讲讲？
喻猛国:的确不会一直涨下去，但目前而言，铜和原油都面临着比较好的基本面形势，其保值属性、需求以及资金面都有良好的支持，所以在趋势的判断与对高价的疑惑上，还是要服从前者，不建议抓高点抛空(04-14 16:28)

期货猫:我非常观注油,可总是觉得把握不好,是不是做油和金属类产品需要比较高的宏观经济研究水平
喻猛国:工业品确实需要比较深的宏观经济学基础，这与农产品的供求、天气及季节性的影响不同，需要投资者把握经济周期(04-14 16:27)

风动我不动:喻总,有人说铝是铜的影子,铝会不会也有铜一样的行情?
喻猛国:其实铝在伦敦市场更大，只是现在铝相对铜滞涨，这跟基金的运作节奏有关(04-14 16:25)

主持人:喻总怎么看待目前基金在铜上的持仓？请喻总谈谈指数基金跟别的基金在铜上的策略？
喻猛国:基金持仓如果从COMEX铜看，目前暂时失去指导意义。还是要多看LME铜，各类型基金持仓不断增加，当然其中存在部分双向扩仓以利于控盘，总体而言，上一轮大幅调整被套的空头还可能提供一波回补上涨动力。(04-14 16:25)

主持人:喻总怎么看待目前基金在铜上的持仓？请喻总谈谈指数基金跟别的基金在铜上的策略？
喻猛国:主要是牛市基金，也就是在期货市场只做多的，主要是为了对其持有的股票、债券等进行对冲风险(04-14 16:24)

主持人:如何伦铜继续上涨会不会在影响到消费？您认为大概在什么价位会影响消费呢？
喻猛国:肯定有影响，不过在30000的时候很多企业很难，但现在还是没有停产(04-14 16:21)

主持人:现在有没有比较好的铜的替代品？
喻猛国:一两年内想要大规模替代铜是非常困难的，目前存在部分企业在建筑、空调冷凝管、短距离低压线缆等方面小规模的替代使用，可替代品如塑料、铝、其他合金等，但规模不足以影响供求状况(04-14 16:21)

主持人:现在有没有比较好的铜的替代品？
喻猛国:短期替代品是没有，不过投资者也可以关注铝，注意把握基金对于工业品的运作的节奏(04-14 16:19)

主持人:现在市场都对金砖四国的消费十分看重,请问对铜来说,四国占什么样的比重呢
喻猛国:巴西和俄罗斯消费比重还比较小，加上印度也不及中国50％，但是四国消费增速非常快，印度甚至不逊于中国增速。中国是从绝对量和相对消费来看非常重要，其他三国累计规模较大，增速很快。以2006年看，中国可能消费390-400万吨铜，占全球比重22％以上。(04-14 16:15)

主持人:伊朗问题是不是现在影响原油价格的最主要因素？那么伊朗的原油出口情况是怎么样的?一旦开打,你预计原油能涨哪里？
喻猛国:补充一句，伊朗日出口原油大约250万桶，一旦开打，尽管IEA可以用库存部分弥补部分缺口，但仍无法解决问题，投机资本也决不会放过这样的机会(04-14 16:11)

主持人:大基金的资金充足,他们在操作上可以长线持有也可以继续抵抗风险,对于国内的散户,怎么才能避免风险赚取利润？
喻猛国:对于今天我们所讨论的品种油和铜而言，以目前形势举例，最忌讳的就是想要抓高点抛空。大市未完，逆市风险很大。铜可以考虑一些技术指标较好以及两市比价较低状况下介入，油后市有5月西方国家加速消费成品油以及下一步国内成品油继续提价等机会可以把握。(04-14 16:09)

叶子宝贝:您认为沪铜能到8000吗?依据是什么？
喻猛国:应该是lme铜8000吧，这个点也不是不可能，黄金有人预测是1700美元/盎司，主要看低利率的持续性，已经中国消费的稳定持续性(04-14 16:09)

主持人:还有如何处理隔夜原油价格变动带来的风险,操作上有什么建议给网友？
喻猛国:纽约及伦敦原油、成品油对国内燃料油价格的确有较大影响，但国内燃料油也有其一定的独立性。相比铜和橡胶，燃料油隔夜风险稍小。对于中小投资者来说，国内目前暂无好的避险工具可以使用，对国际油价的趋势预判比较重要。(04-14 16:06)

期货猫:请问我现在想做多铜还可以吗？
喻猛国:我觉得个人投资者多空都需要谨慎，这轮已经1700点，调整后再进不迟(04-14 16:03)

主持人:伊朗问题是不是现在影响原油价格的最主要因素？那么伊朗的原油出口情况是怎么样的?一旦开打,你预计原油能涨哪里？
喻猛国:可以这么说，地缘政治影响很大，不过各国对于资源的争夺会使得油区间已经太高，供求还只是一个因素，对于原油期货价格来说，地缘政治影响更大，开打得话100不成问题(04-14 16:02)

期货一条龙:我前期看到一些文章反映,中国作为一个大的加工国家,有着非常大的原材料需求,面对原材料的价格飞涨,中国加工企业大面积亏损。怎么看？
喻猛国:我觉得我们现在企业还是缺乏金融意识，全面风险管理风险的意识，这方面惨痛的教训很大！最主要是要通过金融市场，期货等金融衍生工具进行全面的风险管理，比如套期保值(04-14 15:56)

主持人:目前国内的燃油相对国际原油有一定滞涨,你认为原因在哪呢？如果原油价格继续涨下去,那么国内会不会出现补涨？
喻猛国:国内燃料油有一定的独立性，大方向是一致的，外盘高位振荡，选择往上突破的话，国内会补涨(04-14 15:55)

锦狸:您好,请问您对郑糖的看法,三四个月的．谢谢
喻猛国:糖短期国储抛售影响已经结束，长期还看美棉是否确认突破，跟随外盘方向(04-14 15:52)

主持人:是不是说我们现在很缺铜还是说其实我们不缺铜而是被基金或者别的因素故意给炒做的结果？
喻猛国:我认为不管从基本面的方法还是从技术面的方法都不足以完全正确解释当前铜的疯涨(04-14 15:49)

主持人:是不是说我们现在很缺铜还是说其实我们不缺铜而是被基金或者别的因素故意给炒做的结果？
喻猛国:中国因素是一方面，低利率是另一方面(04-14 15:46)

主持人:请问喻总,为什么很多投资者都知道现在是金属牛市,却还要固执的做空呢？您接触的客户中有没有出现这种情况？
喻猛国:您说的那种情况我们这儿确实有，而且不少，明明是牛市就是去摸顶，一方面，30年铜市的周期3000点以上就是高点，而且很快下跌，这是一种惯性思维的作用；另一方还是有赌的心理，老觉得涨了这么大，小的调整也收益很大(04-14 15:44)

主持人:您认为国内铜的高价能持续很长时间吗？
喻猛国:空间不好说，时间我觉得还有一段，工业品周期比较长，中间可以有大调整，但趋势从时间上看远没有结束(04-14 15:40)

blacksharkjp:喻先生,您好。我是一个刚做单不久的期货爱好者。平时,比较喜欢做短线,有时候找不到比较好的适合自己的操作模式,您有什么建议？
喻猛国:吸收大师的一些盈利模式，尤其是交易心得(04-14 15:39)

主持人:您认为国内铜的价格能涨到哪里？
喻猛国:顶我觉得真不知道在哪儿，期货市场讲究“重势不重价”，顺势而为，工业品的牛市是长周期模式(04-14 15:37)

(和讯期货)

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